Тренды создания АО: почему акционерная форма становится актуальнее для бизнеса
Акционерное общество постепенно перестает восприниматься исключительно как форма для крупного публичного бизнеса. Большинство российских АО сегодня являются непубличными, а число таких обществ продолжает увеличиваться.
Разбираем, какие изменения происходят на рынке, почему акционерная форма становится востребованной для компаний с относительно небольшим числом собственников и как меняется сама процедура создания АО.
Непубличные АО формируют основную часть рынка
Когда речь заходит об акционерном обществе, первое представление часто связано с крупными корпорациями, биржей и большим количеством акционеров. Структура российского рынка показывает другую картину.
По данным Банка России, на 1 октября 2025 года в стране насчитывалось более 48 тыс. акционерных обществ. Из них 47 776 являлись непубличными и только 675 — публичными. Таким образом, на непубличные общества приходится около 98% всех российских АО.
При этом около 90% непубличных АО имеют менее 50 акционеров.
Это важная характеристика современного рынка. Акционерная форма используется не только компаниями с распределенной структурой владения и тысячами инвесторов. Значительную его часть составляют общества с ограниченным кругом собственников, для которых акции являются инструментом организации участия в бизнесе и учета соответствующих прав.
Меняется и количество таких компаний. На конец 2023 года в России насчитывалось 45 569 непубличных АО, на конец 2024 года — 46 854, а к 1 октября 2025 года — уже 47 776. За этот период их число увеличилось почти на 5%.
Это не означает резкого перехода российского бизнеса в акционерную форму, однако показывает устойчивое присутствие и постепенное расширение сегмента непубличных АО.
Акции все чаще работают вне публичного рынка
Еще один заметный тренд связан с тем, где именно происходит выпуск акций.
По данным Банка России, за последние три года около 99% зарегистрированных выпусков акций приходилось на внебиржевой сегмент. Так в 2025 году было зарегистрировано 3 940 выпусков акций. В 2 696 случаях регистрацию осуществляли регистраторы.
Эти показатели важны для понимания самой акционерной формы собственности.
Выпуск акций сегодня далеко не всегда связан с выходом компании на биржу. Акции используются и внутри непубличного бизнеса — при учреждении общества, формировании структуры собственности, увеличении уставного капитала и привлечении новых участников в капитал.
Поэтому акционерную форму все чаще имеет смысл рассматривать не только через призму публичного рынка, но и как инфраструктуру частного бизнеса.
Структура собственности становится частью стратегии развития
По мере развития компании меняется не только объем бизнеса, но и отношения между его собственниками.
На первоначальном этапе компания может создаваться несколькими партнерами с понятным распределением участия. В дальнейшем появляется необходимость привлечь нового инвестора, увеличить капитал, изменить структуру владения или сформировать более сложную систему корпоративного управления.
В акционерном обществе участие в капитале оформляется через акции.
Это создает понятную модель собственности: количество и категории акций определяют объем соответствующих корпоративных прав, а сами права учитываются в профессиональной системе учета ценных бумаг.
Для бизнеса, который заранее предполагает развитие состава собственников, такая конструкция позволяет строить корпоративную структуру не только под сегодняшнее состояние компании, но и с учетом следующего этапа ее развития.
Привлечение инвестора становится частью акционерной модели
Один из ключевых сценариев развития растущего бизнеса — появление нового инвестора.
Акционерная форма изначально предусматривает несколько способов его вхождения в капитал.
Инвестор может приобрести существующие акции у действующего акционера. В этом случае меняется структура владения компанией.
Другой механизм — дополнительное размещение акций. Тогда новые акции размещаются обществом в установленном порядке, а полученные при их оплате средства или иное предусмотренное законодательством имущество могут использоваться для финансирования дальнейшего развития компании.
Таким образом, акция выступает не только способом фиксации доли собственника в бизнесе, но и самостоятельным корпоративным инструментом, через который может выстраиваться работа с новыми участниками и капиталом.
Особенно заметным это направление становится в контексте развития pre-IPO финансирования — привлечения капитала компанией до возможного выхода на публичный рынок.
В 2026 году Банк России отдельно указал, что предлагаемые изменения регулирования непубличных АО с небольшим числом акционеров могут быть особенно актуальны для малого и среднего бизнеса и способствовать развитию pre-IPO финансирования.
Акционерная форма позволяет выстраивать правила владения заранее
Для непубличного бизнеса важна не только возможность привлекать новых участников, но и возможность заранее определить правила взаимодействия между существующими собственниками.
Законодательство об акционерных обществах позволяет закреплять в уставе и корпоративных документах механизмы, регулирующие отношения владельцев.
Для непубличного АО в предусмотренных законом пределах могут быть установлены правила, связанные с преимущественным приобретением акций, необходимостью получения согласия на их отчуждение и другими особенностями взаимодействия акционеров.
Для компании с ограниченным кругом собственников это позволяет сочетать акционерную модель с контролируемой структурой владения.
В результате акции становятся не просто формой участия в капитале, а частью заранее сформированной корпоративной архитектуры бизнеса.
Профессиональный учет прав становится преимуществом инфраструктуры
Еще одна особенность акционерной формы связана с тем, как учитываются права собственников.
Учет прав на акции осуществляется в профессиональной инфраструктуре рынка ценных бумаг. Реестр владельцев ценных бумаг ведет лицензированный регистратор, права акционеров также могут учитываться на счетах депо в депозитарии.
Таким образом, учет собственности отделен от повседневной операционной деятельности самой компании.
Регистратор и депозитарий фиксируют права владельцев акций и операции с ними в соответствии с требованиями законодательства и отвечают каждый за ведение соответствующей системы учета.
Для бизнеса с несколькими собственниками, возможным появлением новых инвесторов или последующим изменением структуры владения такая инфраструктура становится важной частью корпоративной модели.
Создание АО становится более удобным с организационной точки зрения
Меняется и сама процедура учреждения акционерных обществ.
С 2020 года выпуск акций при создании непубличного АО может регистрировать профессиональный регистратор, который затем будет вести реестр созданного общества. Такой механизм позволяет связать процедуру учреждения компании и формирование системы учета ее акций в одном процессе.
На практике роль регистраторов в эмиссионной инфраструктуре уже стала значительной. В 2025 году на них пришлось 2 696 зарегистрированных выпусков акций.
Для учредителей это означает возможность организовать создание общества во взаимодействии с профессиональным участником, который сопровождает эмиссионную часть процедуры, а после государственной регистрации продолжает вести учет прав акционеров.
Следующим этапом развития этой модели стали услуги по созданию АО в режиме «одного окна».
«Одно окно» вместо нескольких отдельных процедур
АО «Вторая линия» предоставляет полный комплекс услуг, связанных с созданием акционерного общества.
В рамках режима «одного окна» специалисты компании готовят типовые учредительные документы и решения, эмиссионные документы, регистрируют выпуск акций, а также подают документы для государственной регистрации юридического лица в налоговый орган.
После создания общества его реестр передается на обслуживание регистратору.
Таким образом, несколько последовательных этапов объединяются в один процесс — от подготовки документов и регистрации выпуска акций до государственной регистрации компании и формирования системы учета прав ее акционеров.
На момент подготовки материала АО «Вторая линия» указывает для типового создания АО срок 4 рабочих дня с момента подписания заявителем подготовленного комплекта документов.
Такой подход меняет само восприятие процедуры учреждения акционерного общества. Создание АО становится не набором разрозненных действий, которые учредителю необходимо самостоятельно координировать, а организованным процессом с участием профессионального регистратора.
Регулирование движется в сторону дальнейшего упрощения
Тренд на упрощение работы непубличных АО продолжает развиваться и на уровне регулирования.
В 2026 году Банк России предложил отказаться от обязательной регистрации выпусков акций непубличных обществ с числом акционеров не более 50, сохранив при этом профессиональный учет ценных бумаг у регистратора.
Также регулятор намерен сократить основной срок реализации преимущественного права акционеров при дополнительном размещении акций с 45 календарных дней до 15 рабочих дней.
Банк России прямо связывает предлагаемые изменения со снижением временных и финансовых издержек бизнеса и возможностью более оперативно привлекать капитал. После обсуждения инициатив с рынком в августе 2026 года регулятор подтвердил это направление дальнейшего реформирования.
Пока речь идет о планируемых изменениях законодательства, однако само направление регулирования показательно.
Акционерная инфраструктура постепенно адаптируется не только к потребностям крупных публичных эмитентов, но и к компаниям с небольшим числом собственников.
Акционерная форма становится инструментом растущего бизнеса
Современное непубличное АО заметно отличается от стереотипного представления об акционерном обществе как о компании, обязательно связанной с биржей и большим количеством владельцев.
Сегодня около 98% российских АО являются непубличными, а подавляющее большинство из них имеет менее 50 акционеров. Количество непубличных обществ постепенно увеличивается, основная часть выпусков акций происходит вне биржи, а регулирование движется в сторону дальнейшего упрощения процедур для компаний с небольшим числом собственников.
На этом фоне меняется и роль самой акционерной формы.
Она позволяет заранее сформировать структуру владения через акции, организовать профессиональный учет прав собственников, создавать механизмы для появления новых участников и использовать дополнительное размещение акций как один из инструментов привлечения капитала.
Для растущего бизнеса такой подход позволяет рассматривать создание АО не как результат уже достигнутого масштаба, а как инфраструктурное решение для дальнейшего развития компании.
Тренд последних лет показывает: непубличное АО все заметнее становится не только формой для уже крупного бизнеса, но и инструментом для компаний, которые заранее выстраивают структуру собственности, планируют привлечение новых участников и готовят корпоративную инфраструктуру к дальнейшему росту.